Demanda fraca por títulos de inflação deixa dívida cada vez mais atrelada à taxa básica e menos protegida contra ciclos de juros altos - e mercado começa a discutir LFT com prêmio. A piora da percepção fiscal já mudou a forma como o Tesouro Nacional financia a dívida pública. Metade do estoque em mercado (50,1%) está hoje atrelada à taxa Selic, ante cerca de 41% três anos atrás, num movimento que troca papéis longos e prefixados por títulos pós-fixados atrelados à Selic. E o desdobramento prático para o investidor recai sobre o próximo passo do Tesouro. Para atrair compradores, o governo deve ser empurrado a pagar mais caro pelas LFTs, os títulos do Tesouro Selic, na avaliação de Ricardo Gallo, sócio da Ethica Serviços Financeiros. Ele projeta que os papéis terão de render entre 102% e 103% do CDI, acima dos cerca de 0,10% ao ano que hoje pagam sobre a Selic. “Eu não estou falando de 110% do CDI, mas estou falando de 102% ou 103%”, diz, em entrevista ao InfoMoney. O sinal mais visível dessa virada foram os cancelamentos recentes de leilões, pouco frequentes, mas suficientes para chamar atenção. Para o UBS, esses episódios acontecem porque as taxas exigidas pelo mercado se afastam da estratégia do Tesouro, e o governo se vê obrigado a reduzir a oferta e recorrer ao colchão de liquidez. Não há dificuldade imediata de rolagem, mas as condições de financiamento pioraram de forma gradual, reforça o time de macroeconomia do UBS Wealth Management liderado por Solange Srour, em relatório recente. O tema é relevante para o ambiente de negócios porque pode influenciar expectativas de mercado, decisões corporativas e avaliação de risco por parte de investidores. Use com naturalidade termos como economia, investimentos, mercado, empresas e Santa Catarina sem forçar localismo artificial. O Notícia Litoral acompanha o tema e atualizará este conteúdo se surgirem novas informações relevantes.